Die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens kann auf verschiedene Weise und mit Hilfe verschiedener Instrumente erfasst werden, um festzustellen, ob ein Unternehmen Konkurs anmelden könnte oder nicht. Edward Altman entwickelte 1968 den Altman Z-Score, der eines dieser Instrumente ist.
Diese Formel berechnet das Konkursrisiko eines Unternehmens durch die Analyse von fünf Finanzkennzahlen aus der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz. Die Gefahr nimmt mit steigender Punktzahl ab und umgekehrt.
Der Altman Z-Score wurde ursprünglich für Unternehmen des verarbeitenden Gewerbes entwickelt, wird aber inzwischen in zahlreichen Branchen eingesetzt, um Unternehmen schnell zu bewerten und Trends zu erkennen.
Die Interpretation einer Kreditauskunft ist wichtig, um die Wahrscheinlichkeit eines Konkurses einzuschätzen.
Ein Unternehmen kann sich in finanziellen Schwierigkeiten befinden, wenn wir auf bestimmte Entwicklungen achten, wie z.B. Zahlungen, die nicht mehr pünktlich, sondern verspätet oder gar nicht geleistet werden.
Ein Unternehmen kann zum Beispiel kurz vor dem Bankrott stehen, wenn es erst seine Kreditkarten und dann seine Hypotheken- und Autokredite zu spät bezahlt.
Unterschiedliche Theorien zur Vorhersage von Insolvenzen
Der Altman Z-Score wurde in erster Linie für Unternehmen des verarbeitenden Gewerbes entwickelt; andere Varianten, wie der Z'-Score und der Z-Score, sind jedoch für andere Arten von Unternehmen besser geeignet.
In diese Berechnungen fließen eine Reihe von Faktoren ein, darunter die Schuldenlast eines Unternehmens, seine Rentabilität, seine Effizienz und die Leichtigkeit, mit der es Vermögenswerte in Bargeld umwandelt.
Diese modifizierten Z-Werte können ein realistischeres Bild von der finanziellen Gesundheit privater Unternehmen vermitteln, bei denen es schwierig sein kann, den tatsächlichen Wert ihrer Aktien zu bestimmen.
Die Altman Z-Score-Varianten, Z'-Score und Z-Score, bieten eine gründlichere Methode, um zu bestimmen, ob ein Unternehmen Konkurs anmelden kann, indem sie mehrere finanzielle Faktoren untersuchen, die im ursprünglichen Modell nicht enthalten waren.
Diese Versionen können ein umfassenderes Bild von der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens und der Wahrscheinlichkeit eines Konkurses liefern, indem sie mehr Variablen berücksichtigen.
Merton-Modell und Untersuchung des Cashflows
Das Merton-Modell, das 1974 von Robert Merton entwickelt wurde, ist eine weitere Methode zur Vorhersage des Konkursrisikos. Nach diesem Ansatz dienen die Schulden eines Unternehmens als Absicherung seiner Vermögenswerte und seine Aktien als Wette auf diese Vermögenswerte.
Das Merton-Modell stellt fundierte Annahmen über die Wahrscheinlichkeit und die Nähe des Scheiterns eines Unternehmens auf der Grundlage von Faktoren wie dem Vermögensrisiko und dem Marktwert der Schulden und Aktien des Unternehmens auf.
Dieses Modell nutzt Marktdaten und kann veranschaulichen, wie sich das Konkursrisiko im Laufe der Zeit verändert.
Die Vorhersage des Konkursrisikos kann auch durch die Untersuchung des Finanzflusses eines Unternehmens erfolgen. Dabei wird die Fähigkeit eines Unternehmens bewertet, Einnahmen aus seinem Betrieb und seinen Investitionen zu erzielen und zu verwalten.
Die Cashflow-Analyse identifiziert mögliche Probleme, indem sie untersucht, wie Geld ein- und ausgeht, wie einfach es ist, Posten in Bargeld umzuwandeln, und ob es finanzielle Schwierigkeiten gibt.
Auch wenn die Projektion des zukünftigen Cashflows Aufschluss über die potenzielle Leistung eines Unternehmens geben kann, ist es wichtig zu bedenken, dass diese Projektionen auf Annahmen beruhen, die sich als zutreffend oder nicht zutreffend erweisen können, insbesondere in dynamischen Märkten.
Gründliche Bewertung des Konkursrisikos
Bei der Prüfung der Wahrscheinlichkeit eines Konkurses ist es klug, sowohl die Zahlen als auch zusätzliche Indikatoren zu berücksichtigen.
Anzeichen dafür, dass ein Unternehmen in Schwierigkeiten sein könnte, können sinkende Umsätze, Gewinne oder Marktanteile, steigende Kosten, Schulden oder Probleme mit der Unternehmensführung sein.
Zusammen mit den Daten ergeben diese Indikatoren ein vollständiges Bild der finanziellen Lage eines Unternehmens und seiner potenziellen Bedrohungen.
Durch die Kombination verschiedener Indikatoren mit numerischen Modellen wie dem Altman Z-Score und dem Merton-Modell können wir die finanzielle Lage eines Unternehmens besser einschätzen.
Experten können das Konkursrisiko genauer einschätzen und kluge Entscheidungen treffen, indem sie sowohl Daten als auch zusätzliche Indikatoren untersuchen.
Zusammenfassung
Wir setzen Methoden wie den Altman Z-Score, das Merton-Modell und die Cashflow-Analyse ein, um die Wahrscheinlichkeit des Konkurses eines Unternehmens zu prognostizieren.
Um festzustellen, ob ein Unternehmen finanziell gesund oder gefährdet ist, ist es wichtig zu wissen, wie man Kreditauskünfte interpretiert, verschiedene Modelle zur Konkursvorhersage verwendet und sowohl quantitative Daten als auch nicht-quantitative Indikatoren berücksichtigt.
Mit diesen Techniken können Fachleute das Konkursrisiko genauer einschätzen und kluge Entscheidungen treffen.
